Em xin đánh giá của bác về con PC1 ạ?

Em xin đánh giá của bác về con PC1 ạ? Em cảm on

2 Likes

Ok. Mình đã Note cho Phân tích tuần 50 nhé. Cuối tuần, Enjoy cái đã :relieved:

4 Likes

Cổ phiếu PC1: Liên tục pha loãng, thu nhập giảm đều

Cổ phiếu PC1 có thâm niên khá tốt. Nhưng khi quan sát về cách thức vận hành và mức độ chi trả cổ tức Tui thấy hơi lo ngại vì PC1 liên tục chi trả cổ tức = cổ phiếu.

Có nhiều góc nhìn về việc này, nhưng chúng ta phải đặt ra các bài toán cụ thể trong đó bài toán quan trọng nhất là:

Khi trả cổ tức bằng cổ phiếu để giữ dòng tiền mặt thì Công ty kinh doanh như thế nào!?

Có các kết quả sau mà bạn sẽ cần nhìn vào BCTC:

  1. Công ty làm ăn tốt lên, doanh thu tăng, lợi nhuận tăng.
  2. Công ty làm ăn vẫn thế, doanh thu không thay đổi quá nhiều, lợi nhuận đi ngang.
  3. Công ty làm ăn kém hơn, doanh thu ít hơn, lợi nhuận ít hơn.
  4. Công ty làm ăn có vấn đề, doanh thu giảm, lợi nhuận giảm sâu.

Trả lời được 4 câu hỏi này thì chúng ta sẽ biết được về mức sinh lời của 1 đồng vốn bỏ ra liệu có hiệu quả không. Vì Toàn bộ số tiền giữ lại thông qua việc phát hành cổ tức bằng cổ phiếu, thực ra nó trở thành vốn chủ mà.

Trong trường hợp của PC1, chúng ta có thể xem xét:

Như vậy, 2016 đến 2021 PC1 làm ăn khá tốt và liên tục chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với mức trả cao từ 15-30%.

Việc này giúp công ty có thêm nguồn vốn để tiếp tục kinh doanh và mở rộng. Nó cũng chứng tỏ Công ty có nhiều dự án và vì vậy nếu nhà đầu tư có ý định đầu tư, chắc chắn sẽ phải đầu tư dài hạn hơn để nguồn vốn mới kịp sinh lời và phản ánh lên báo cáo tài chính.

Ở chiều ngược lại, khi phát hành thêm và giao dịch bổ sung liên tục. Nó cũng đòi hỏi công ty phải bứt phá về doanh thu hoặc tăng doanh thu phù hợp để đáp ứng các tham số về doanh thu, lợi nhuận.

Ví dụ: Khi anh phát hành thêm 20% lượng cổ phiếu, thì doanh thu năm sau của anh (nếu không tính lạm phát) phải tăng thêm 20% và lợi nhuận cũng phải tăng 20%.

Bây giờ nhìn vào BCTC tóm tắt của PC1:

Từ BCTC này chúng ta có thể thấy:

  1. Doanh thu của PC1 có bứt phá gấp đôi so với quý trước. Nhưng thực tế vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước.
  2. Khi doanh thu tăng gấp đôi so với quý trước, Chi phí theo 1 cách nào đó đã tăng 2.2 lần khiến cho Lợi nhuận gộp không tăng tương ứng với doanh thu.
  3. Chi phí quản lý DN cũng tăng 50%

Kết quả là LNST cả Q3 chỉ đạt 4 tỷ so với doanh thu 3006 tỷ thì quả thật đáng ngại.

Điều này khiến cho LNST tới thời điểm hiện tại của năm 2022 là 250 tỷ, thấp hơn 13% so với năm 2021.

Để xem xét liệu thu nhập có tiếp tục giảm đi hay không thì cần phải theo dõi thêm BCTC Q4-2022 của PC1. Đừng quên là PC1 mới phát hành thêm 15% lượng cổ phiếu và dự kiến sẽ đưa vào lưu hành hôm nay (12/12).

Vậy nếu Thu nhập không tăng, CP lưu hành tăng → EPS sẽ giảm → Phải kỳ vọng chiết khấu thêm với PC1.

Sau khi đánh giá xong phần cơ bản, giờ chúng ta ngó qua yếu tố kỹ thuật:

Phân tích kỹ thuật PC1

PC1 Có VDV rất lớn và đã giảm theo đúng VDV về hết biên độ của nó, đang trong giai đoạn phục hồi

Vùng neckline của mô hình nằm đúng 24-28500đ/cp vùng này trùng với BVPS của PC1 đang ở 27800đ/cp. Sau khi bị Breakout theo hướng giảm, vùng neckline giờ sẽ là kháng cự khoẻ khả năng cao sẽ là vùng out hàng cho các bạn đã x2 từ đáy. Và cũng là điểm out hàng cho ae nào lỡ đu đỉnh và coi neck là hỗ trợ để mua vào trước đó.

2 chỉ báo RSI và Stochastic đã Overbought này vùng giá hiện tại nên để có thể mò về 27800đ/cp hiện tại với PC1 sẽ rất khó khăn. Trừ khi BCTC Q4-2022 của PC1 phải mang về LNST khoảng 200-400 tỷ. Duy nhất Q2-2018, PC1 đạt 215 tỷ LNST.

Để tiếp tục chia cổ tức năm 2022 (thực hiện năm 2023) với ngưỡng 15% thì PC1 sẽ cần khoảng 466 tỷ LNST cho năm 2022. Với ngưỡng hiện tại là 250 tỷ, thì Q4/2022 PC1 sẽ cần thêm 150 - 170 tỷ nữa.

Với ngưỡng 15% so với BVPS thì giá tiềm năng PC1 có thể tiếp cận trong bối cảnh thị trường tích cực là 27800 + 1500 = 29300đ → Đây có thể là vùng giá bắt buộc phải Out toàn bộ hàng vì trong đó đã có thêm cả phần Cổ tức kỳ vọng vào đó rồi.

Ở chiều ngược lại, PC1 có 2 cái Hỗ trợ rất mạnh:

17000đ: Đây là vùng PC1 tạo đỉnh năm 2018 và đáy hồi cuối năm 2021. Nhưng Tui không hứng thú lắm với vùng giá này.

14500đ: Đây là hỗ trợ rất mạnh có thể tạo 2 đáy. Tôi cho răng nếu quyết định đầu tư dài hạn nên chờ ở đây.

Kết luận

Tôi chưa hiểu lắm cơ cấu giá vốn của PC1 bao gồm những gì nhưng Giá đồng giảm liên tục trong năm 2022, PC1 tăng chi phí giá vốn hàng bán quá mạnh là vì những yếu tố nào bạn cần tìm hiểu thêm. Và nếu nắm rõ điểm mấu chốt đó, phân tích được tiềm năng hạ giá của Giá vốn, thì bạn sẽ có thể đưa ra được khoảng thời gian và khoảng giá tối ưu hơn mà Tui chia sẻ phía trên.

Đó là phần việc bạn cần tìm hiểu nếu muôn “ĐẦU TƯ” vào PC1. Tui không thể làm thay bạn được. Trong phạm vi diễn đàn này và những gì Tui nhìn thấy, Tui chỉ có thể chia sẻ với bạn như vậy.

Chúc bạn @Phuong_Nguyen2 có quyết định đúng và giao dịch thành công với Cổ phiếu PC1

2 Likes